正在中國(guó)訪問(wèn)的世界銀行行長(zhǎng)佐利克近日表示,全球經(jīng)濟(jì)正在邁入“新危險(xiǎn)區(qū)”。無(wú)獨(dú)有偶,國(guó)際貨幣基金組織和國(guó)際清算銀行不久前也警告說(shuō),全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“新危險(xiǎn)期”,如果處理不當(dāng),恐掀新一輪危機(jī)。
當(dāng)前的新危險(xiǎn)究竟危在何處?水面之上,新危險(xiǎn)的突出表現(xiàn)便是歐美多國(guó)政府的財(cái)政信譽(yù)危機(jī)。在歐元區(qū),多米諾式主權(quán)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈;在美國(guó),一場(chǎng)提高債限之爭(zhēng)險(xiǎn)些讓美國(guó)史上首次違約,主權(quán)信用評(píng)級(jí)首遭下調(diào)。歐美債務(wù)問(wèn)題在這個(gè)夏天“共舞”,使得本該相對(duì)平靜的暑期國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安,投資者信心一次又一次受到重創(chuàng)。究其因果,這實(shí)際上是金融危機(jī)的延續(xù)。在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的過(guò)程中,歐美發(fā)達(dá)國(guó)家動(dòng)用巨額資金救助岌岌可危的銀行業(yè)并出臺(tái)超常規(guī)的財(cái)政刺激措施以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,從而把風(fēng)險(xiǎn)從私人部門(mén)轉(zhuǎn)移到了公共部門(mén),導(dǎo)致政府債臺(tái)高筑。
深入觀察,新危險(xiǎn)更在于,與金融危機(jī)時(shí)相比,當(dāng)前各國(guó)間的政策協(xié)調(diào)難度有增無(wú)減。歐美受制于債務(wù)困境,無(wú)力再動(dòng)用財(cái)政擴(kuò)張手段刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),于是越發(fā)依賴貨幣政策,導(dǎo)致負(fù)面的溢出效應(yīng)。特別是美國(guó),一再祭出量化寬松這種非常規(guī)的貨幣政策工具,結(jié)果美國(guó)經(jīng)濟(jì)未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn),大量熱錢(qián)卻涌向了國(guó)際大宗商品市場(chǎng)和新興經(jīng)濟(jì)體,令新興經(jīng)濟(jì)體承受著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)閘放水所引發(fā)的嚴(yán)峻通脹壓力。
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